La
cuenta corriente de la balanza de pagos nos da la información sobre el flujo
neto de dólares hacia nuestra economía en un periodo determinado relacionado a
la balanza comercial y de servicios, a la renta de factores y a las transferencias. También esta cuenta es
importante porque nos da la información respecto a si la inversión a nivel agregado tiene como fuente el ahorro
nacional.
Si la inversión es mayor que el ahorro nacional significa que la
economía tiene un déficit de recursos y está siendo financiada por otras
economías. Esto se verá reflejado en una cuenta corriente deficitaria. En caso
contrario, si la balanza de cuenta corriente es superavitaria, entonces
significa que el ahorro nacional es mayor que la inversión y por tanto existe
un exceso de recursos. La economía nacional está financiando un déficit de
otros países[1]
En el
cuadro 1[2] se
aprecia esta estructura básica. La
balanza comercial y de servicios es la diferencia entre las exportaciones y las
importaciones de bienes y servicios, respectivamente. La renta de factores son los flujos netos de
intereses de deuda pública y privada, así como de depósitos en instituciones
financieras extranjeras, y las utilidades de empresas extranjeras en el Perú
(remesadas al exterior) y utilidades
repatriadas de empresas peruanas en el extranjero. Las transferencias son
mayormente las remesas de peruanos que viven en el extranjero.
CUADRO
Nº 1
|
|||
BALANZA
EN CUENTA CORRIENTE
|
|||
(millones
de dólares)
|
|||
2009
|
2010
|
2011
|
|
B. Comercial
|
5.951
|
6.750
|
9.302
|
B.Servicios
|
-1.176
|
-2.345
|
-2.132
|
Renta factores
|
-8.385
|
-11.212
|
-13.710
|
Transferencias
|
2.887
|
3.026
|
3.200
|
B. Cuenta Corr.
|
-723
|
-3.782
|
-3.341
|
En el
cuadro 1 podemos observar que el resultado de la balanza de la cuenta corriente
fue -$3,342 millones en el año 2011. La renta de factores fue la que inclinó la
balanza para que la cuenta corriente sea negativa. Pues, ésta tuvo un valor en
el año 2011 de -$13,710 millones habiéndose acentuado esta tendencia en los
últimos años a diferencia de la balanza de servicios, que si bien es cierto fue
deficitaria, fue ampliamente superada por el superávit de la balanza comercial.
CUADRO
Nº 2
|
|||
BALANZA
COMERCIAL
|
|||
(millones
de dólares)
|
|||
2009
|
2010
|
2011
|
|
Exportaciones
|
26.962
|
35.565
|
46.268
|
Importaciones
|
21.011
|
28.815
|
36.967
|
B. Comercial
|
5.951
|
6.750
|
9.301
|
En el
cuadro 2 tenemos la balanza comercial. Se puede ver en este cuadro que tanto
las importaciones como las exportaciones tuvieron una tendencia creciente en
los últimos tres años. Sin embargo, las
exportaciones crecieron a una mayor velocidad trayendo como consecuencia que la
balanza comercial se vuelva más positiva.
CUADRO
Nº 3
|
|||
BALANZA
DE SERVICIOS
|
|||
(millones
de dólares)
|
|||
2009
|
2010
|
2011
|
|
Exportaciones
|
3.636
|
3.693
|
4.364
|
Importaciones
|
4.812
|
6.038
|
6.497
|
B. Servicios
|
-1.176
|
-2.345
|
-2.133
|
En
cuanto a la balanza de servicios, ésta tuvo déficit como se puede observar en
el cuadro 3. La conformación de los servicios es la siguiente: transportes,
viajes, comunicaciones, seguros y reaseguros y otros que son servicios del
gobierno, empresariales, informática, regalías, alquileres. El rubro que más
influyó para que la balanza arroje déficit en el año 2011 fue transportes, con
un valor de -$1,521 millones.
CUADRO
Nº 4
|
|||
RENTA
DE FACTORES
|
|||
(millones
de dólares)
|
|||
2009
|
2010
|
2011
|
|
Ingresos
|
1.400
|
1.148
|
1.111
|
Egresos
|
9.785
|
12.361
|
14.821
|
Saldo
|
-8.385
|
-11.213
|
-13.710
|
La
renta de factores tuvo resultados negativos como se aprecia en el cuadro 4.
Esta tendencia se acentuó en los últimos años.
El detalle de los egresos privados y públicos se puede ver en el cuadro
5 y 6, respectivamente.
Los
ingresos de la renta de factores se debieron principalmente a intereses generados
por depósitos en instituciones
financieras extranjeras y rendimientos de inversiones del sector financiero y
no financiero. Los ingresos alcanzaron
el valor en el año 2011 de $1,111 millones.
La
cuenta más influyente en los egresos privados fueron las utilidades de las
empresas extranjeras en el Perú pasando de $8,172 millones en el 2009 a $12,866
millones. El pago de intereses tuvo una pequeña tendencia creciente pasando de
$573 millones a $647 millones (ver cuadro 5).
CUADRO
Nº 5
|
|||
EGRESOS
DE LA RENTA DE FACTORES PRIVADOS
|
|||
(millones
de dólares)
|
|||
2009
|
2010
|
2011
|
|
- Utilidades
|
8.172
|
10.714
|
12.866
|
-Intereses
|
573
|
549
|
647
|
préstamos LP
|
383
|
367
|
456
|
bonos
|
43
|
58
|
54
|
corto plazo
|
147
|
125
|
137
|
-Total
|
8.744
|
11.264
|
13.512
|
En el
caso de los egresos públicos, el pago de intereses de bonos fue el más
representativo, pasando de $583 millones en el 2009 a $1,019 millones.
CUADRO
Nº 6
|
|||
EGRESOS
DE LA RENTA DE FACTORES PÚBLICOS
|
|||
(millones
de dólares)
|
|||
2009
|
2010
|
2011
|
|
-Intereses
|
|||
préstamos LP
|
448
|
337
|
289
|
bonos
|
583
|
757
|
1.019
|
pasivos BCRP
|
10
|
3
|
0
|
-Total
|
1.041
|
1.097
|
1.308
|
En el
cuadro 7 tenemos el saldo de la renta de factores desde una perspectiva privada
y pública. El saldo privado tuvo una gran ponderación en el resultado final. En
el año 2011, el saldo privado fue
-$13,173 millones y el público, -$537 millones, respectivamente.
CUADRO
Nº 7
|
|||
SALDO
DE LA RENTA DE FACTORES PRIVADO Y PÚBLICO
|
|||
(millones
de dólares)
|
|||
2009
|
2010
|
2011
|
|
Privados
|
-8.450
|
-10.982
|
-13.173
|
Públicos
|
65
|
-230
|
-537
|
Total
|
-8.385
|
-11.212
|
-13.710
|
En
relación a las transferencias, mayormente explicadas por las remesas de
peruanos desde el exterior, tuvo una tendencia creciente. Si observamos el
cuadro 1, las transferencias pasaron de $2,887 millones a $3,200 millones.
Las
remesas representaron el 1.5% del PBI en el año 2011 con un valor de $2,697
millones. Las tasas de crecimiento de la remesas disminuyeron fuertemente si
comparamos con los primeros años de la década anterior. Por ejemplo, en los
años 2003, 2004 y 2005 las tasas de crecimiento fueron 23.1%; 30.4% y 27.1%, respectivamente. Entre los
años 2008 y 2011 las tasas fueron 14.7%; -1.4%; 5.2% y 6.4%, respectivamente.
Estados
Unidos de N.A. sigue siendo el país que más remesas envía al Perú con una
proporción del 33.5%. Le sigue los siguientes países: España (15.9%), Japón
(9.2%), Italia (8.2%), Chile (6%) y la Argentina (5.5%).
En el
2011 la remesa promedio más alta la tuvo el Japón con $624. Le siguieron:
España ($364), Italia ($314), Estados Unidos ($241), Chile ($204) y la
Argentina ($195).
Conclusiones:
-La
cuenta corriente presentó déficit en los últimos años siendo la renta de
factores la más influyente.
- La
balanza comercial y de servicios fue superavitaria y deficitaria,
respectivamente. Las exportaciones crecieron a una mayor velocidad que las
importaciones en el periodo de análisis.
- La
renta de factores fue deficitaria en los últimos años principalmente por las
utilidades privadas remesadas al exterior y por el pago de intereses de bonos
del gobierno peruano.
- Los
peruanos residentes en los Estados Unidos de NA son los que mayores remesas
enviaron al Perú en el 2011.
-La
remesa promedio más alta fue la enviada por peruanos desde Japón en el 2011.
[1] Ver documento
“Identidades” en la siguiente dirección donde se demuestra lo señalado: http://www.mplazav.com/cursos
[2] La
información estadística de todos los cuadros ha sido tomada de la Memoria Anual
del BCRP y de sus cuadros estadísticos.
